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title: "把五格波动率日报写在 SPY 上"
description: "张无忌wepoets 每天写同一套五格：Gamma 钉子、偏度、VRP、到期 OI、一笔具名成交。本文按那篇冰火岛笔记的顺序重写，再在 Rank Symbols 和成交带上用 SPY 把格子填上。"
date: 2026-08-17
url: https://tradingflow.com/zh/blogs/five-box-daily-vol-note-spy/
language: zh
authors: ["John Hu"]
tags: ["IV30 vs RV20","gamma exposure","skew","option flow","Rank Symbols","SPY"]
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# 把五格波动率日报写在 SPY 上

2026 年 8 月 17 日（笔记自己标的日期；X 时间戳是 8 月 16 日晚上 8:49），[张无忌wepoets（@wepoets1107）](https://x.com/wepoets1107/status/2089152613279506881) 照常发了 **冰火岛期权笔记**。下面按原帖的顺序重写一遍，再把每一格填到 [Rank Symbols](https://app.tradingflow.com/app/rank/symbols) 和 [历史期权成交](https://app.tradingflow.com/app/option-trades/historical) 上的 **SPY**。SPY 数字是 **2026 年 8 月 17 日最近交易日**，当天下午在测试环境抓取。Vol 视图上的最后成交时间是 **美东 2:11 PM**。

> HV 塌至 20.7% / 27.4%，创阶段新低。BTC 21AUG 偏度走阔至 +5.9%。ETH 1,900 看涨出现 500 张买入。

![2026 年 8 月 17 日 @wepoets1107 冰火岛期权笔记的标注截图](https://tradingflow.com/blogs/five-box-daily-vol-note-spy/images/source-x-post-annotated.png)

*原帖来自 [张无忌wepoets（@wepoets1107）](https://x.com/wepoets1107/status/2089152613279506881)。作者自己标成 2026-08-17。标注 1 标出五格模板。标注 2 标出社媒笔记无法在美股上市期权上证明的东西：Deribit 库存、账户方向的买/卖、以及同一套时钟。*

这篇笔记写的是 **Deribit 上的 BTC 和 ETH**。TradingFlow 没有那条链。五格仍然搬得走：Gamma 钉在哪、call IV 离 put IV 多远、VRP = IV − HV、近月对下月 [未平仓](https://tradingflow.com/zh/docs/option-chain-and-oi/)、再加一笔具名成交。

同一天稍后他又发了 [「RV 已经降低到 2 字头」](https://x.com/wepoets1107/status/2089178389961941024)，把塌掉的已实现波动读成「大波应该不远了」，并说要调成 **正 gamma**。那句是交易。前五格是清单。本文只在 SPY 上填清单，不抄那笔交易。

![把日报五格映射到 TradingFlow 字段，并标明每套时钟的差异](https://tradingflow.com/blogs/five-box-daily-vol-note-spy/images/five-box-map.zh.svg)

*模板可以搬走。时钟不能混用。IV30−RV20 不是他的到期 HV。25 Delta 偏度不是 68k 看涨对 62k 看跌。成交带上的 Side 是报价位置。*

有权限的读者可以从 [SPY 的 Vol 抽屉](https://app.tradingflow.com/app/rank/symbols?selectedSymbol=SPY&drawerTab=vol) 出发，再打开 **Gamma Exposure**，然后另开历史期权成交。可能需要登录和付费 Rank。延迟数据可能适用。

## 1. Gamma 钉子

BTC 他写：gamma 集中在 21AUG26 主力合约的 **63,000** 附近，现货 62,854，微跌 0.2%。ETH：同一到期，gamma 在 **1,950-2,000** 区间，现货 1,875。

TradingFlow 不会给你一个 Deribit 行权价。在 SPY 上它会给你翻转、call 一侧的顶、看跌墙，以及毛 GEX 有多少活在 0DTE、有多少活在这一周。

![SPY Gamma Exposure，交易日 2026 年 8 月 17 日的标注图](https://tradingflow.com/blogs/five-box-daily-vol-note-spy/images/rank-spy-gex-annotated.png)

*同一交易日。全到期 GEX 为正。模型翻转 $773.59 贴在现货上。0DTE 顶 $777；看跌墙 $765。期限混合：0DTE 15.7%，周期 34.6%，月度 15.4%。GEX 水平是前收盘结构（T+1）。这不是价格目标。见 [Greeks 与 GEX](https://tradingflow.com/zh/docs/greeks-and-gex/)。*

这张快照上：

- 环境：**正 GEX**
- 翻转：**$773.59**
- 0DTE 顶：**$777**
- 看跌墙：**$765**
- 现货大约 **$773.6**，翻转贴在现金上

这是最接近「gamma 集中在 6.3 万」的类比。正 GEX 描述的是可能*阻尼*波动的对冲。它不是买入跨式的指令，也不是已实现波动即将放大的证据。

## 2. 偏度

BTC 他量的是 21AUG 68,000 看涨 IV **32.4%**，对 62,000 看跌 IV **26.5%**：**+5.9%**，call 溢价，创近期新高。ETH 同一到期几乎走平：2,000 看涨 IV 36.3%，对 1,800 看跌 IV 37.1%（**−0.7%**）。

Rank 的类比是 **30 天 25 Delta 偏度**，不是 68k 看涨对 62k 看跌那一对。

![Rank Symbols Vol：SPY，2026 年 8 月 17 日最近交易日的标注图](https://tradingflow.com/blogs/five-box-daily-vol-note-spy/images/rank-spy-vol-annotated.png)

*测试环境登录后抓取。Vol 视图，只看 SPY，最近交易日 2026-08-17。IV30 12.66% 比 RV20 低 0.7 个点。25 Delta 偏度 +4.1 点。这是带日期的快照，不是实时报价。*

这张交易日上 SPY 的 25 Delta 偏度是 **+4.1 点**。在 TradingFlow 里这个符号是 **put 溢价**。他 BTC 上的数字是 **call 溢价**。只抄「偏度走阔」四个字、不看符号，会把故事写反。

Vol 抽屉把同一交易日的曲面放在旁边：

![SPY Vol 抽屉，2026 年 8 月 17 日：IV30、RV20、IV Rank、25 Delta 偏度和期限斜率的标注图](https://tradingflow.com/blogs/five-box-daily-vol-note-spy/images/rank-spy-vol-drawer-annotated.png)

*IV30 快照日 2026-08-17。RV20 截至 2026-08-17。25 Delta 偏度 +4.1 点。期限斜率 −2.2 点表示 30 天 IV 比 90 天 IV 更便宜。抽屉把 IV Rank 标成 cheap，是相对 SPY 自己的一年 IV，不是买入波动率的指令。见 [IV30 vs RV20](https://tradingflow.com/zh/blogs/iv30-vs-rv20-volatility-screener/)。*

## 3. VRP = IV − HV

原帖开头就是这一句。BTC 21AUG：HV **20.7%**，IV **24.7%**，VRP 约 **+4%**。HV 塌到 21% 下方，相对这笔 HV，IV 显得高。ETH 21AUG：HV 27.4%，IV 32.5%，VRP 约 **+5.1%**。

Rank 的类比是 **IV30 − RV20**。两套钟不一样。他的 HV 绑在**一个到期**。我们的是 **20 个交易日的已实现**窗口。

这张 SPY 快照上：

- IV30：**12.66%**（抽屉 12.7%）
- RV20：**13.34%**（抽屉 13.3%）
- IV30−RV20：**−0.7 点**
- IV Rank：**4.85%**（抽屉 4.8%）
- IV Percentile：**14.74%**

他的笔记要 **IV 高于 HV** 才叫 VRP 厚。这张 SPY 快照上，有符号缺口是略负的。两个老实读法：

- 时钟本来就会对不上。21AUG 的 HV 不是 20 个交易日的 RV20。
- SPY 的 [隐含波动率](https://tradingflow.com/docs/glossary/implied-volatility-rank/) 已经在 **4.85% IV Rank**。那是「相对自身历史很低」，和「相对上个月的已实现，IV 偏贵」不是同一句话。

BTC 上塌掉的 HV，不是搬到 SPY 上的传递函数。

## 4. 到期 OI 路径

BTC 他写 21AUG OI **18,068**，68k / 72k 各有小额卖出，28AUG OI **62,487**。ETH：21AUG OI **71,086**，28AUG OI **27.3 万**。

TradingFlow 的隔夜账本不是两个 Deribit 周五。优先看 GEX 期限切分，再看成交带上某个行权价的 OI。

这张 SPY 快照上，全到期毛 GEX 混合是：

- 0DTE：**15.7%**
- 周期（1-7 天）：**34.6%**
- 月度（8-31 天）：**15.4%**

这一交易日的链抽屉列了 **34 个到期**。那是很多套钟的账本。

成交带上，8 月 21 日 **$775 看涨** 打出时 OI 是 **54,464**。8 月 21 日 **$770 看跌** OI **16,100**。8 月 17 日 **$775 看跌** OI **11,470**。这些 OI 是打在成交上的隔夜账本，不是 Deribit 两条到期路径。

## 5. 具名成交

ETH 他点了名：**21AUG 1,900 看涨，500 张，写成买入（约 9,700 美元）**，外加 120 张 2,000 看涨。按他的话说，是 call 端加仓。

![历史期权成交：SPY，2026 年 8 月 17 日的标注图](https://tradingflow.com/blogs/five-box-daily-vol-note-spy/images/ot-spy-tape-annotated.png)

*测试环境登录后抓取。Historical 模式，SPY，日期 2026-08-17，全天。这个测试账户的保存视图仍排除了 BULLISH 情绪，所以页眉上的 KPI 比例不是完整交易日的 put/call 普查。看行，不要看页眉百分比。Side 是报价位置。请自己打开 [历史期权成交](https://app.tradingflow.com/app/option-trades/historical)，设 Symbol = SPY、日期 = 2026-08-17。*

这张 SPY 成交带能说的：

- 可见行上的 [期权流](https://tradingflow.com/zh/docs/glossary/option-flow/) 手数大多是 **1-35 张**，不是 500 张 ETH 看涨。
- Side 是 **Bid / Mid / Ask**。那是报价位置。

它不能说：有人「买了」这些合约、它们是开仓、或者属于同一本账。这和我们每篇成交带文章的证据边界一样。

他公开的 [美股买方扫描器](https://github.com/wepoets1107/us-options-buyer-strategy) 用的是相近闸门（IV 百分位、VRP、定价移动对历史财报移动），然后输出买 Call / 买 Put / 双买。本文不复述这些买入建议。

## 「RV 到了 2 字头，就去做正 gamma」

日报发出几小时后，他又写：[RV 已经降低到 2 字头，大波应该不远了。调正 gamma，准备迎接升波。](https://x.com/wepoets1107/status/2089178389961941024)

这张 SPY 快照上，指数**已经读成正 GEX**。SPY 的 IV30 是 **12.7%**，IV Rank **4.8%**。前五格填得上。第六句搬不过来：这里的正 GEX 是结构，不是翻仓理由；BTC 上塌掉的 HV，也不是 SPY 一定升波的信号。

## 同一张快照上的五格

| 冰火岛笔记里的格子 | 原帖里的 BTC / ETH | SPY，2026-08-17 |
| --- | --- | --- |
| Gamma 钉子 | BTC 21AUG 靠近 6.3 万；ETH 1,950-2,000 | 正 GEX。翻转 **$773.59**。0DTE 顶 **$777**。看跌墙 **$765** |
| 偏度 | BTC **+5.9%** call 溢价；ETH **−0.7%** | 25Δ 偏度 **+4.1 点** put 溢价 |
| VRP | BTC IV 24.7% 对 HV 20.7%（**+4%**）；ETH **+5.1%** | IV30 **12.66%**，RV20 **13.34%**，缺口 **−0.7 点** |
| 到期 OI | BTC 21AUG 18,068 / 28AUG 62,487 | 周期 GEX **34.6%**。8 月 21 日 775 看涨 OI **54,464** |
| 具名成交 | ETH 1,900C 500 张，写成买入 | 大量小额 SPY 成交。Side = Bid/Mid/Ask |

## 复现这张清单

1. 打开 [Rank Symbols](https://app.tradingflow.com/app/rank/symbols) → **Vol** → 标的 **SPY** → 交易日 **2026 年 8 月 17 日**。
2. 记下 IV30、RV20、IV30−RV20、IV Rank、25Δ 偏度、期限斜率。在 **Vol** 抽屉里确认 IV 快照日和 RV 截至日。
3. 打开 **Gamma Exposure**。记下环境、翻转、墙，以及 0DTE / 周期 / 月度混合。
4. 打开 [历史期权成交](https://app.tradingflow.com/app/option-trades/historical)。模式 **Historical**，标的 **SPY**，日期 **2026-08-17**，时间 **Full day**。若保存视图还开着情绪筛选，先清掉。
5. 写五行。停在「所以买入/卖出」之前。

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## 继续学习

- [IV Rank](https://tradingflow.com/docs/glossary/implied-volatility-rank/) · [IV crush](https://tradingflow.com/docs/glossary/iv-crush/) · [Gamma 敞口](https://tradingflow.com/zh/docs/glossary/gamma-exposure/) · [期权流](https://tradingflow.com/zh/docs/glossary/option-flow/)
- [Rank Symbols](https://tradingflow.com/zh/docs/rank-symbols/) · [Greeks 与 GEX](https://tradingflow.com/zh/docs/greeks-and-gex/) · [期权成交](https://tradingflow.com/zh/docs/option-trades/)

## 打开应用

[TradingFlow 应用首页](https://app.tradingflow.com/app/home) → [Rank Symbols](https://app.tradingflow.com/app/rank/symbols) 看带日期的 IV / RV / GEX → [历史期权成交](https://app.tradingflow.com/app/option-trades/historical) 看成交带这一格。

仅供市场结构研究，不构成投资建议。期权交易可能导致重大亏损。

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仅供研究与学习，不构成投资建议。